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行业增长公式：总需求增速%=（1+PC需求增速%）*（1+服务器需求增速%）-1

接下来我们从2020年3季报报数据划分对比一下四家公司的增长情况：

从工业链看上中下游为：

泉源：塔坚研究

AMD——2020年前三季度实现营业收入65.19亿美元同比增长41.59%净利润7.09亿美元同比增长314.62%。

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行业增长公式：总需求增速%=（1+PC需求增速%）*（1+服务器需求增速%）-1

接下来我们从2020年3季报报数据划分对比一下四家公司的增长情况：

从工业链看上中下游为：

泉源：塔坚研究

AMD——2020年前三季度实现营业收入65.19亿美元同比增长41.59%净利润7.09亿美元同比增长314.62%。注意AMD的业绩增长创下历史记载主要由于Ryzen（锐龙）、EPYC（霄龙）系列芯片脱销所致。

我们仅出现工业研究内容

泉源：塔坚研究

CPU市场规模=PC/服务器销售台数*替换渗透率*CPU单价

需注意的是本陈诉中对于CPU的研究其下游局限于PC、服务器及大型超级盘算设备不包罗智能手机等移动设备。

从PC渗透率的角度看蓬勃地域的PC渗透率普遍在79%左右美国PC渗透率在90%-100%而且中、英、美、法、德PC渗透率均在下降。

2）性能差异：丛芯片制程来看海内外存在显著差距。天津高潮先进制程为16nm、天津海光为14nm而华为鲲鹏虽然到达了7nm但面临制造方面的限制（当前中芯国际14nm产能依然不稳定）与当前国际上先进制程（5-10nm）差距显着。

INTEL——2020年前三季度实现营业收入578亿美元同比增长11.85%净利润150亿美元同比增长6.35%。2020年INTEL推迟了10nm芯片的推出导致部门PC订单丢失；不外数据中心业务（服务器）增长依旧强势。

ROE水平较为靠近在10%-15%之间颠簸。净利率方面中国长城较高主要原因是中国长城下游军工客户占比更高利润率较高。

周转率方面由于军工行业回款速度较慢中国长城的周转率低于中科曙光。

凭据Gartner数据2020Q3全球PC的出货量到达7140万台同比增长3.6%主要由卫生事件造成的居家娱乐、事情和学习推动。

预计2020年全年PC出货量凌驾2.9亿台假设未来五年PC出货量维持稳定增速为0%。

本陈诉将更新到工业链陈诉库

【重要声明】

2）INTEL和AMD这两大CPU巨头它们的竞争力差异究竟在那里？焦点指标看什么？

图：2020年全球超算排名

一分耕作一分收获只有厚积薄发的硬核分析才气在关键时刻洞见未来。

泉源：Wind

中国PC渗透率虽然仅有20%但PC行业的逻辑发生了一定的改变：智能手机替代了部门PC需求。从趋势来看PC渗透率增长可能性不大。

图：PC客户端业务拆分

数据由以下机构提供支持特此鸣谢

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